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　　我国资本市场对外开放再提速。

 

　　中国证监会3月13日表示，按照国家金融业对外开放的统一部署，落实中美第一阶段经贸协⊙议要求，经统筹研究，自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制，符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求，依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。

 

　　证监会称，下一步将继续坚定落实我国对外开放的总体部♂署，积极推进资本市场对外开放进程，继续依法、合规、高效地做好合资或外商独资证券公司设立或变更实际控制人审核工作。

 

　　证券期货经营机构外资股比限制放开，对提升我国资☆本市场对外开放水平具有积极作用。扩大开放能够让中国资本市场吸收更多全球智慧，为实体∞经济发展提供更有效的服务。

 

　　证券业加速放开外资股比限制

 

　　取消证券公司外资股比限制进入“读秒”倒计时。此次证监会〓明确了时间节点，意味着从今年4月起，证券、基金公司外资股比限制将均被取消。而期货公司外资股比限制已于今年1月1日取消。

 

　　本次证监会通知是落实中美第一阶段经贸协议要求的具体体现↘。于2020年1月16日发布的《中华人民共和国政府和美利坚合众国政府经济贸易协议》第4.7条中显示，中国不迟于2020年4月1日，应取消外资股比限制并允许美国独资的服务提供者进入证券、基金管理和期货╲服务领域。

 

　　事实上，关于放宽金融机构外资股比限制要求的政策最早始于▲2018年。回顾梳理这两年间的相关政策，不难发现我国金融服务业对外资机构开放的步伐不断提速，我国政府对于外资机构对加大对华投资、参与中国资本市场建●设的诉求予以了积极→回应。

 

　　证监会曾于2018年正式发布了《外商投资证券公司管理办法》和《外商投资期货公司管理办法》等管理规定，宣布将〓合资证券、基金管理公司和期货公司的外资投资比例限制放宽至51%，三年后不再设限。

 

　　2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室宣布了一ξ　系列金融业进一步对外开放的政策措施，其中包括将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前『到2020年。

 

　　2019年10月，证监会明确取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时间安◇排。当时，证监会提出的时间安排是，自2020年12月1日起，取消证券公司外资股比限制；自2020年4月1日起，取消基金管理公司外资股比限制；自2020年1月1日起，取消期货公司外资股比限制。

 

　　国务院同▓年11月印发的《关于进一步做好利用外资工作的意见》也指出，全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司等金融机构业务范围限制，丰富市场供给，增强市》场活力；2020年取消证券公司、证券投资基金Ψ 管理公司、期货公司、寿险公司外资持股比例不超过51%的限制。

 

　　事实上，扩大开放能够让中国资本市场吸收更多全球智慧，为实体经济发展提供更有效的服务。放开▅外资持股比例限制，有利于不断深化资本市场对外开放，也有助于促进良性竞争，提高金融机构的服务水平。与此同时，推动资本市场对外开放也是我国资本市╱场改革的重要方向。2019年，证监【会出台了资本市场“深改12条”，其中就包括“加快推∞进资本市场高水平开放”。

 

　　外资控股券商陆续进场

 

　　从外资券商来华展业的最新进展来看，野村东方∑　国际证券、摩根大通证券（中国）已经开始摩拳→擦掌，准备积极营↑业。

 

　　上海证监局2月17日发布公告称，核准野村东方国际证券在上海市设立1家证券』营业部。3月6日，上海证监局再次发布公告，核准摩根大通○证券（中国）在上海市设立1家证券营业部。

 

　　此前，野村东方国际证券和摩根大通证券（中国）两家外资控股合资券商于2019年3月获得︽设立核准；同年11月、12月，野村东方国际证券、摩根大通证券（中国）先后获得证监会颁发的经营证券业务许可证。而早在2018年11月，证监会核准了瑞士银行有限公司增持∏瑞银证券的股比至51%，瑞银证券由此成为了证监会核准的首家外资控股证券公司。

 

　　兴业证券¤分析师认为，与收购原有国内券商相比，外资金融机构进入中国证券行业更倾向于新设；在主要业务发展方向上，外◣资券商并没有将传统业务作为重点，而是瞄准了刚刚在国内起步的财富管理和销售交易□　业务。

 

　　野村证券中国投资银行业务主席王仲何曾在2019南方财经国际论坛上表示，野村东方国际现阶段主╲要聚焦于财富管理业♀务，同时开展机构ω、资产管理，自营以及研究业务，未来将会逐步在中国扩大业务领域。

 

　　此外，基金行业的对外开放也由来已久。2002年末，中国第一家※合资基金公司招商基金管理有限公№司成立；2005年，外资持股比例ぷ放宽至49%，出现了一批外资持股比例达49%的合资基金公司；2018年，国家发改委、商务卐部发布《2018版外商投资准入特别管理措施（负面清单）》将基金管理公司的外资股比放宽至51%，承诺于2021年取消外※资股比限制。

 

　　内资头部券商或最先直面竞争

 

　　那么，外资券商的到来将对国内证券业格局带来哪些影响？尽管国内有着从业经验达30年之↑久的券商，但是相比从业50年、甚至100年之久的大型外资券商，内资券商或在经验上“欠缺火候”。证券业“狼来了”的话题也不断被市场人士热议。

 

　　内资头部券商或将最先直面国⌒外同行竞争。华泰证券沈娟团队认■为，证券行业对外开放」，一方面将加剧行业竞争，开放节奏和行业自身竞争力将影响开放后行业格局。另一方面，对外开放也有望形成“鲶鱼效应”，倒逼行业加快高阶转型◤步伐。未来，监管推动〗打造“航母级”券商，有望率先构筑与国际投行相匹配的竞争力，引导行业高阶转型。

 

　　此外，分析人士预计，外资券商初期主要⊙布局财富管理及销售交易业务，而销售交易业务及跨□境资产配置主要是内资头部券商有所涉及，内资中小券商较少布局。

 

　　海外市场的发展经验也显示出，一国资◆本市场的开放将吸引外资加速入场，外资金融机构将起到“鲶鱼效应”，促使国①内金融机构苦练“内功”，提升展业能力，促使市场投资者结构优化，提升行业整体素质。